柳工发布2011上半年年报，主要经营业绩如下：2011年上半年公司实现营业收入107.9亿元，同比增长32.27%,实现归属于母公司净利润10.94亿元，同比增长19.22%,摊薄后每股收益为0.97元。

主要观点如下：

1.上半年盈收稳步增长，但下半年业绩压力较大；

2.毛利率继续下行，短期内毛利率难以有大的改观；

3.期间费用率和净利率均下降约1个百分点，预计下半年净利率回升的概率不大；

4.装载机市场地位稳固，挖掘机等新业务拓展公司发展潜力；

5.预计公司2011、2012年的营业收入分别为185亿、215亿，每股收益分别为1.58元、1.87元，对应8月29日收盘价的PE分别为12、10倍，维持“谨慎推荐”评级。（刘元瑞）