独到见解:

       工业化、城镇化和农业现代化“三化”同步发展是我国实现现代化目标的重要前提,但目前的事实是--农业现代化发展滞后。所以无论是从政策,还是经济发展角度,未来3-5 年,农业现代化将进入“快速”追赶阶段,农机作为现代农业的物质基础,将扮演“领舞者”的角色。通过总结借鉴美日等发达经验,我们认为中国农业现代化的过程更接近于日本,化学化、良种化之后开始推进机械化,而农机化的过程则可参考美国。

       投资要点:

       1. 美国农机化与农业劳动力人口变化、GDP 增速变化相关,我国农机行业外部环境与1970 年代美国相近,未来进入高速增长期。

       2. 目前我国单位土地面积使用的化肥、农药数量均居于前列,增量空间已经十分狭小,未来将更加注重机械化、良种化的发展。

       3. 从时间来看,2020 年之前,中国农机行业的发展都呈上升趋势。2013 年-2014 年农业综合机械化水平将达到60%,到2020 年达到75%以上。 到2015 年我国农机总产值将超过4000 亿元。

       4. 从区域来看,农机发展最快的是粮食产量居于前列、机械化水平偏低的区域,如河南、内蒙、河北、两湖、两广。

       5. 从品种来看,我国玉米机收、水稻机植水平还比较低,只有40%和29%, 上升空间。

       我们预计玉米收获机械化2 年-3 年内完成,2012 年我国玉米收割机产量为5.23 万台,今年销量增速在50%以上,继续保持快速增长态势;

       水稻栽植机械化刚刚起步,未来三年我国插秧机需求增量为40 万台, 年均需求15 万台左右,2012 年销量为9.7 万台。

       6. 我国拖拉机存量已经饱和,未来需求更多来自大型化替代,预计2015 年我国大中拖市场需求在100 万台以上,2012 年市场需求在50 万台左右, 小型拖拉机,包括小四轮和手扶拖拉机,市场需求总体趋于稳定,市场需求量在200 万-230 万台之间波动。

       风险提示:

       农机行业的风险来自于技术国产化之后的“超速”发展,很可能引起产能过剩;目前国外品牌进入国内市场,大幅吞噬行业快速发展红利。