近期随着流通市场原粮量持续减少，部分区域麦价出现不同程度走高，面粉加工企业为保证正常生产所需，被迫提价收购小麦以增加原粮供给数量。市场贸易粮稀少，流通粮源供给数量同比下降显著，为小麦价格上涨提供动力支撑。由于饲用小麦需求基本丧失，以及面粉需求因下游市场低迷也从增长转向下滑态势，制粉企业的小麦需求整体表现乏力等因素导致国内麦市未现明显上行动力。本网预计，因为小麦流通市场价格与临储小麦价差较大，且小麦政策性库存数量及年份结构相对较好，或难以出现大幅下调拍卖底价以“去库存”。所以小麦价格仍有上涨可能，且以温和上涨为主。

    轮换出粮供给有限，难解燃眉之急

    进入3月中下旬后，虽然各级储备粮轮换出库有所加快，市场供给增加，小麦价格逐步止涨趋稳。但从近期的市场行情来看，小麦价格又有上行趋势，主产区小麦价格已基本处于去年夏收以来的高位。粮源供给渠道主要是各级储备粮以及农户手中持有的粮源，因此市场整体表现为：北方麦价整体好于南方，优质小麦市场行情好于普通小麦。截止3月23日，山东德州地区普通一等小麦进厂价为2460-2490元/吨，河北石家庄地区普通小麦进厂价2440-2460元/吨，河南商丘地区普通小麦进厂价2440元/吨左右，江苏徐州地区进厂价2420元/吨左右，安徽淮北地区进厂价2420元/吨左右。

    临储囤粮量大价高，又是推波助澜

    距离国内主产区2016年产新小麦上市不足3个月，临储麦成交量同比大幅下降。随着各级储备粮轮出消耗，以及持粮主体出货，流通市场粮源数于枯竭，面粉加工企业规模化采购难度以及采购成本加大。临储小麦成交持续低迷，导致其剩余库存数量同比持续增加。截至3月中下旬，临储小麦（含2015年临储小麦）剩余库存数量为3886万～3986万吨，同比高1755万～1855万吨。其中，江苏839万吨，同比高452万吨；安徽923万吨，同比高310万吨；河南1832万吨，同比高866万吨；湖北200万吨，同比高41万吨。国内麦市供需宽松大格局下，政策性粮源库存数量高企，且出库成本较高，对流通市场小麦“量价”起到明显的支撑作用。

    成本提益下降，粉企举步维艰

    由于玉米现货市场价格弱势下行，饲用需求低迷，麸皮市场用量受到明显挤压，国内麸皮市场行情持续下行，对面粉加工企业冲击明显，面粉加工企业普遍处于亏损状态。因小麦供给量明显下降，导致麦价出现不同程度上涨，面粉加工企业遭受上下游同时挤压。为应对麸皮价格持续下跌局面，面粉加工企业下调企业开工率，与此同时，上提面粉出厂价格，缓解经营压力，但整体效果不佳。因此，后期制粉企业恐将长时间维持低开机率，尽可能的寻找低价粮源控制成本，这对小麦价格的上涨将起到一定的抑制作用。

    综上所述，陈小麦市场供给在临储小麦难以入市的情况下，面临需求阶段性考验，国内流通市场粮源阶段性供给渐成隐忧，国内麦价整体将偏强运行，小麦市场主流价格或将上移至1.22-1.25元/斤之间。预计后期小麦市场购销有望继续温和回暖，但大的行情波动或很难出现。3月份市场需求有所提升，随着储备库轮出粮源增加，对市场价格上涨或有一定的抑制作用。建议面粉加工企业合理安排粮源供给数量及渠道，有效保证开工所需以及控制加工成本。