进入5月份，由于政策玉米出库气氛渐浓，加之局地省储玉米竞拍价格低于市场价，促使深加工企业原料成本下降，深加工企业预期效益好转，市场期待政策玉米拍卖增加，不过临储拍卖还未开启，深加工企业开机率没有明显提升，玉米加工产品整体保持高位，多种玉米副产品价格连续攀升，具体分析如下：

　　东北企业收购价稳中有降

 

　　据了解，近日东北地区临储玉米出库量较大，部分库点降低出库，其中吉林部分地区2013年产临储玉米出库价从1750元/吨降至1680元/吨，玉米出库价的下调，促使企业挂牌收购价跟随下调。目前东北地区临储玉米除供应本地外，还大量供应南方市场，因为价格较低，具有成本优势，截止目前，黑龙江绥化地区大型玉米深加工企业15%水分三等玉米收购价1700元/吨，基本稳定；吉林四平地区收购价1650元/吨，较上下调80元/吨；辽宁铁岭地区进厂价1600元/吨，基本稳定，当前东北各地政策粮出库积极，加工企业粮源充裕，市场化收购量很小。

 

　　华北企业收购价继续走低

 

　　据了解，当前华北地区农户仍在大量售粮，主要原因就是距离华北地区新小麦上市不足1个月时间，农户需要将大部分玉米出售后腾装小麦。截至上周，华北农户售粮进度为82%，过去几年到6月上中旬华北农户的售粮进度达到极值95%，这意味着1个月内将有13%的玉米将要供应市场，总量约在860万吨，受此影响，华北深加工企业玉米收购价格继续小幅走低。截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米进厂价1700-1740元/吨，较上下跌10元/吨；河北石家庄地区玉米进厂价1670元/吨，基本稳定；河南鹤壁地区玉米进厂价1660元/吨，基本稳定。同时，华北地区未来一个月玉米消费量在550万吨左右，考虑到加工企业将增加1-2周的玉米库存以及一定的外运需求，总需求量可能与农户供应量接近。不过未来一个月，可能有部分跨省移库玉米进入市场，总供应量可能超过总需求量，玉米价格可能存在一定压力，另外，市场需要关注玉米定向销售的时间、数量及价格。

 

　　吉林储玉米首度拍卖引人关注

 

　　2016年5月6日吉林省第四次省级储备粮轮换竞价销售交易会启动，且为今年首次拍卖省储玉米，计划销售玉米33248.575吨，实际成交7795.561吨，成交率23.45%，成交价1830元/吨，成交价1610元/吨，成交均价1620.80元/吨。从拍卖细节来看，优质粮源受追捧，一等、二等粮源均出现明显溢价成交的情况，其中2012年二等玉米成交1610元/吨，溢价50元/吨；2013年一等玉米成交1830元/吨，溢价180元/吨。据悉5月13日吉林省第五次省级储备粮轮换竞价销售交易即将启动，计划拍卖6日剩余粮源共计20.5万吨，从目前拍卖清单来看，一等粮源仅剩3000吨，二等粮源（宜存）仅剩6500吨，由此优质粮源供应前景可见一斑。除此以外，本周初传闻下周开始拍卖国储大豆380万吨，每周计划投放10万吨，这不免令人联想到同气连枝的玉米国储拍卖是否也近在眼前。

 

　　华北淀粉企业亏损不断加大

 

　　目前国内淀粉出厂报价以稳为主，其中山东潍坊地区淀粉出厂价2120-2200元/吨，河北邢台地区淀粉出厂价2080-2130元/吨，吉林长春地区淀粉出厂价2050-2150元/吨，辽宁开原地区淀粉出厂价2200-2250元/吨，价格均与上周持平。总体上看，淀粉行业仍维持较高开工率，而淀粉销售表现一般，淀粉企业库存压力尚存，提价动力不足，不过5月后啤酒及饮料行业对淀粉糖的需求将逐渐增加，届时淀粉需求有望改善，将对价格起到一定支撑作用。据了解，目前山东滨州地区淀粉企业加工1吨玉米理论加工利润为-179元/吨，不计折旧则盈利21元/吨；吉林长春地区在考虑补贴的情况下加工1吨玉米理论加工利润为-103元/吨，不计折旧盈利97元/吨，东北其他没有补贴的地区则处于严重亏损状态。由于华北地区原料成本上涨，淀粉企业加工亏损也在扩大，即使不考虑折旧情况，盈利也已经较为微薄，而与此相比，东北地区原料成本变化不大，而副产品如蛋白粉等价格坚挺，利润状况略有改善。短期内华北地区淀粉价格主要有两大支撑因素：一是玉米价格，尽管玉米价格小幅走低，但趋势性下跌的可能性很小，对淀粉价格构成支撑；二是淀粉加工利润，当前华北地区淀粉加工处于小幅亏损状态，淀粉加工企业“挺价”意愿强烈，中长期看，进入夏季后淀粉及下游产品消费即将进入旺季将会对淀粉价格构成明显的拉动作用。

 

　　酒精生产企业出现小幅盈利

 

　　目前国內酒精价格以稳为主，副产品DDGS价格稳中有涨，其中黑龙江肇东地区酒精（普级酒精含税价，下同）出厂价4600元/吨；吉林四平地区出厂价4500-4600元/吨，山东潍坊地区出厂价5000-5100元/吨，河南南部地区出厂价4600-4700元/吨，均与上周持平；黑龙江肇东地区酒精企业DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量3%）出厂价为1400-1450元/吨，吉林梅河口地区出厂价为1500-1550元/吨，山东潍坊（蛋白含量26%，脂肪含量10%）地区出厂价1550-1600元/吨，均比上周上涨50元/吨。据了解，目前许多小型酒精企业仍处于停工状态，酒精行业开工率仍处于45%左右的较低水平，企业无库存积压，尽管酒精行业处于消费淡季，但酒精价格保持平稳。由于后期进口DDGS数量预计减少，加之国内酒精行业开工仍维持低位，DDGS产出有限，均支持DDGS价格走高。目前河南南阳地区酒精企业加工1吨玉米理论加工利润为-67元/吨；吉林地区酒精企业考虑补贴后加工1吨玉米理论加工利润为13元/吨，去年10月以来首次出现盈利，但东北其他没有补贴的地区酒精加工利润仍处于严重亏损状态。后期来看，我国超期存储的玉米（主要是2012年产）将主要定向销售给酒精企业，随着原料成本价格下降，酒精加工利润或将好转。

　　玉米副产品市场机会来临

 

　　从5月6日的吉林地储玉米成交情况来看，按照品质优劣拍卖玉米价格呈现阶梯式下降，并且深加工企业原料成本预期下降，不过短期来看临储拍卖未开启，深加工企业采购实际廉价原料加工量不高，行业开工率保持低位，同时国内豆粕现货价格振荡冲高，我国生猪养殖高利刺激补栏，促进饲料企业后期备货库存上升，深加工厂家玉米副产品库存偏紧，在当前玉米市场主要政策利空因素没有发力的情况下，多个玉米副产品价格呈现节节高的行情，进口DDGS现货也受到国内豆粕和DDGS外盘大涨的共同拉升。

 

　　综上所述，近期国内玉米市场价格承压下行，局部产区省级储备玉米拍卖底价低于市场，使得深加工企业有望降低原料成本，不过拍卖数量较低使得企业获利程度有限，市场翘首以盼国储玉米公开拍卖何时开启。总体来看，政策粮出库促使深加工企业原料成本趋降，行业开工率将逐步回升，促进缓解玉米副产品库存紧缺局面，推动玉米加工产品振荡回调，短期关注深加工企业玉米成本和开机率情况。当然对于日夜期盼储备玉米的深加工企业而言，吉林省临储玉米出库，东北定向超期储存玉米拍卖在即，相信也有利于深加工企业生产成本的下降。此外在当前我国临储玉米泄库压力犹在，5月份进入第二阶段的背景下，此时地方储备拍卖玉米、计划降价销售轮换玉米无疑暗示泄库“洪峰”即将到来，其轮换价格对于临储玉米公开拍卖底价也具有一定参考价值，故我们可密切关注13日吉林省储玉米拍卖底价等相关情况，相信临储正式公开拍卖5月启动临近。（特约撰稿人：梅雨）