进入11月份以来，受政策性粮源投放量增大的影响，一度火热的小麦市场开始有所降温。笔者认为，尽管后期小麦价格将会受到政策“天花板”的抑制，但市场利多因素仍然不少。《粮食行业“十三五”发展规划纲要》提出，“十三五”期间要继续执行并完善稻谷、小麦收购价政策。受此支撑，小麦价格下跌的几率也非常低。     调控力度加大 火热麦市降温

    10月份以来，受市场粮源供给偏紧的影响，主产区小麦价格“一路高歌”，尤其河北、山东小麦价格更是大多攀升至1.30元/斤以上。面对扶摇直上的小麦市场，适时出手，主产区飙升的小麦价格大多止涨趋稳，局部偏高价格还出现小幅回调。

    市场监测显示，当前主产区制粉企业普通小麦进厂价格为2440～2580元/吨，其中河北、山东部分地区较9月底回落20～40元/吨。从这次加大政策调控的影响效应来看，近来小麦市场可谓“立竿见影”，看涨麦价的热情开始减弱。

    部分持粮贸易商销售小麦的意愿有所增强，个体粮商也多在就近出售库存小麦，而作为需求端的制粉企业，也开始减少远期小麦采购合同数量，小麦市场的心态在不断发生变化。

    临储进入“角色”缓和市场供需 

    针对不断攀升的小麦价格，11月1日以来，临储小麦投放数量明显加大，各种政策性库存小麦投放总量达300万吨左右。更为重要的是，山东、河北两省2015年产小麦已陆续展开投放。

    从整体成交情况看，近两次拍卖成交量与成交率明显提升。11月1日临储小麦成交量爆升至47.32万吨，成交率16.68%，创出去年初以来的新高；8日成交虽有下滑，成交量达18.97万吨，成交率为7.18%，仍大大高于10月份以前的成交量和成交率。

    从区域成交情况看，河北、山东两省成交率较高。11月1日河北成交率99.08%，8日80.07%；山东1日成交率75.47%，8日17.29%。

    河北两次投放的2012年小麦几乎全部成交，原因是2012年小麦不仅拍卖底价较低，而且总体质量也不错，虽然年限较长，但由于大部分粮源储存在中央储备库，保存条件优越，面粉企业可以掺兑使用。2015年产小麦拍卖，河北成交好于山东，11月1日全部成交，8日成交率为79.53%，说明该省市场粮源偏紧。而2014年小麦成交率偏低主要因质量不佳，且拍卖底价较高，尤其南方麦区拍卖的小麦达到制粉企业质量要求的不多。

   当前河北、山东小麦市场价格已基本达到临储小麦进厂成本价，甚至局部地区已高于此价格。河南、安徽和江苏小麦市场价格虽与拍卖粮进厂价还有小幅差距，但制粉企业也已基本上能够接受。随着临储小麦大批量进入市场，供需矛盾将逐步缓解，作为市场小麦价格的定价基础，政策性小麦拍卖将再度成为后期行情走势的“风向标”。 

    麦价上行受抑 下跌也较困难 

    受政策性粮源入市数量加大的影响，市场小麦价格的上行空间或会受到抑制，但政策的稳定、市场粮源的偏紧、市场消费的逐步趋旺等一些利好因素仍会支撑市场，后期小麦价格也很难出现大幅下跌。

    首先，小麦收购政策相对稳定。2017年小麦收购价维持不变，让种粮农民和市场吃下“定心丸”。从《粮食行业“十三五”发展规划纲要》可以看出，至少未来5年内小麦的价格形成还难以与政府补贴“脱钩”。收购价政策的托底，有利于稳定小麦市场的行情预期。

    其次，市场流通粮源已经不多。由于今年政策性收购力度较大，大量符合质量的小麦进入托市收购，流通市场滞留质优小麦明显减少。

    再次，国储小麦拍卖底价下调的几率不大。由于小麦市场大部分供给粮源集中于国库，后期政策性小麦拍卖将成为市场供给主渠道。市场主流供应价格的稳定，将会一如既往地稳定小麦市场的心理。

    另外，市场需求将会逐步进入消费旺季。当前面粉市场消费逐步向旺季转换，加工企业开机率处于稳步提高阶段。随着元旦及春节的临近，面粉消费扩大将加大市场小麦需求。若制粉企业节日备货明显，小麦市场价格不排除再度上行的可能。